יפן היא הכלכלה השלישית בגודלה בעולם, והתחזית עבור שוק המניות היפני נראית חיובית מאוד לאור התמחור האטרקטיבי הנוכחי, גם על בסיס השוואתי וגם באופן אבסולוטי. בכך הוא יוצר הזדמנויות לבחירת מניות אקטיבית.
ההשקה של "Abenomics" –רפורמה מוניטרית, פיסיקלית ומבנית שנועדה להביס את הדיפלציה ולעודד צמיחה ברת קיימא – פעלה כמנוע אמיתי עבור הכלכלה היפנית, והרגש של המשקיעים כלפי יפן מתחזק. הודות לרפורמה זו, ולאחר ש- Abe השיקה באפריל את החץ שלישי בתוכנית השאפתנית עם הגדלת המע"מ, נראה כי יפן מתאוששת מהדיפלציה והיא נעה בהתמדה אל צמיחה כלכלית המונעת באצעות המגזר הפרטי. לאחר שנה מצוינת ב- 2013, המניות היפניות ביצעו תיקון ב- 2014, כשהן מבצעום בחוסר מול השווקים בעולם – בעיקר בגלל שחקנים קצרי טווח שקצרו רווחים. אבל הודות להצלחה של הרפורמות, תרחיש לרכישת מניות יפניות הופך למושך יותר, כשהערכות השווי נותרות נמוכות. מכאן שנותר פוטנציאל רווח לטווח הבינוני של רמת נכסים עבור משקיעים ארוכי טווח המתבססים על יסודות ההשקעה.
יותר מכך, בהינתן התחזית השמרנית באופן מסורתי עבור השוק היפני, המשקיעים המקומיים, כמו גם הזרים, היו ספקניים ורק כעת הם נותנים אמונם במדיניות של Abe: השוק רק מתחיל לתמחר את היתרונות הגלומים ברפורמה, ואמור להמשיך לצמוח בעוד יותר משקיעים מכירים בכך ש- Abe נמצאת במסלול הנכון וכי היא נתמכת על ידי הממשלה, כמו גם על ידי רוב האנשים והחברות ביפן.
מסיבות אלה התחזית לרמת השקעה בנכסים היא חיובית מאוד, כשהמניות היפניות מתומחרות באופן אטרקטיבי על בסיס השוואתי וגם באופן אבסולוטי. לאור הדברים, UBP החליטה לחבור ל- SNAM (Sompo Japan Nipponkoa Asset Management), קרן ניהול נכסים מטוקיו. האסטרטגיה מבוססת על התפיסה כי מחירי השוק נוטים כלפי הערך הפנימי לאורך זמן, למרות שמתרחשות סטיות תקופתיות. לכן היא מחפשת להרוויח באמצעות גישה ארוכת טווח, ללא מגבלות על מגזר או גודל, כדי ללכוד גורמי מחזוריות כגון מחזורי ייצור ומלאי, או גורמים חד פעמיים כגון ארגון מחדש, מיזוגים ורכישות ורכישות עצמיות של מניות.
הצוות המורכב מ- 11 חברים, בהובלת קנג' יונו, סיפק רצף חזק של ביצועים: מאז השקתה ביוני 2013 האסטרטגיה ביצעה מעל ל- Topix בכ- 8%, והנכסים תחת ניהול גדלו להיקף של 485 מיליון דולר.
אודות Union Bancaire Privée (UBP)
UBP הוא אחד הבנקים הפרטיים המובילים בשווייץ, והוא אחד מהבנקים עם הלימות ההון הטובה ביותר, עם יחס הון רובד 1 של 29%. הבנק מתמחה בתחום ניהול הון עבור לקוחות פרטיים וארגוניים. הוא ממוקם בג'נבה ומעסיק כ- 1,350 אנשים ב- 20 אתרים ברחבי העולם. הוא מחזיק בנכסים מנוהלים בשווי 98.6 מיליארד דולר נכון ל -31 בדצמבר, 2013. www.ubp.com
