אני מסתכן ואומר: המלך הוא עירום. כולם סוגדים לחברת אמזון, למנכ"ל האגדי ג'ף בזוס, ואני טוען: המלך הוא עירום.
AMZN - מחיר המניה 260 $. הרווח למניה הוא 7 סנט. מכפיל הרווח הוא 3,433.
גם אם נשים רווח מייצג יותר נגיע ל- 44 סנט ולמכפיל רווח של 590.
כלכלה-חדשה שמכלכלה-חדשה. מכפילים כאלה הם ציפייה לא ריאלית לצמיחה מטורפת. זו לא חברה שנולדה אתמול ורק מתחילה לצמוח.
אין ספק שאמזון המציאה את העתיד. היא הקדימה את זמנה. וגם היום היא עוסקת בחוד החנית של הפיתוח.
אבל...
מה שהיה הוא לא מה שיהיה. המחיר שלה מנופח ואין לכך הצדקה. גם ברמה העסקית העתיד לא ברור בכלל. המתחרות שלה בכל התחומים נראות לא פחות טוב. בעצם, הרבה יותר טוב.
- יש לה מתחרות – ebay (זו היא שנכנסה לתחום של איביי)
- היא מתפזרת – נכנסת לעולם שירות ענן ונלחמת ב IBM ובאורקל (חברות חזקות ומבוססות ממנה)
- הקינדל החדש – עולם הטאבלטים רותח. על כל קנייה במגה בול ב-200 ש"ח קיבלת טאבלט. גוגל מפתחת אחד. אני מפתח אחד.
- החזר על הון מושקע בשנה האחרונה 1.6%
- שולי רווח נקי של 1%
- השקעות מסיביות בפיתוח – שחיקה של המעט רווח נקי שנותר לה.
האם היא הולכת להיעלם? לא. ממש לא. בסך הכל אמרתי שהמחיר המנופח משקף יחסי ציבור מעולים.
אז כמה היא כן שווה? פחות. הרבה פחות. אפילו אגזים ואומר פחות מזה.
ארנון גולני (M.Sc), הינו מרצה בכיר, מנהל את תיק ההשקעות המשפחתי, מורה למתמטיקה, משקיע, מתכנן עירוני ומתכנן תחבורה בהכשרתו. לארנון ניסיון של למעלה מעשר שנים הכולל ניסיון שצבר בחברה המובילה בארץ בתחום ניהול אשראי וסיכונים. ארנון מעביר קורסים וסדנאות בנושא השכלה פיננסית מעשית. ארנון מתנדב כדרך חיים ומזמין את כולם לעשות זאת. ארנון מתנדב בתכנית היל"ה, צ.ב.ע ובארגון "פעמונים. ארנון גולני - השכלה פיננסית מעשית
