יתרונות ברכישה עצמית של ניירות ערך
דף הבית  >>  >>  הרשם  |  התחבר
מאמרים

יתרונות ברכישה עצמית של ניירות ערך 

מאת    [ 22/04/2012 ]
מילים במאמר: 368   [ נצפה 3182 פעמים ]

 
 

ישנן סיבות שונות ומגוונות לכך מדוע רכישה עצמית של ניירות ערך (Buy Back) הפכה בשנים האחרונות לפרקטיקה מקובלת בעולם התאגידי. להלן סקירה קצרה (ובלתי ממצה) של הסוגיה.

המקרה הטיפוסי של רכישה עצמית הוא כאשר חברה ציבורית רוכשת את מניותיה-שלה מציבור המשקיעים (בעלי המניות שלה). לאחר מעשה, המניות המוחזקות בידי החברה הופכות למניות רדומות ומאבדות את זכויות ההצבעה שלהן. אין מדובר ברכישת מניות לצורך מכירתן מחדש בטווח הנראה לעין, שכן הקצאתן מחדש לציבור תהיה כרוכה בתשקיף ובעלויות נלוות גבוהות לחברה.

במישור התאגידי, רכישה עצמית כרוכה בעמידה במבחני החלוקה שלפי חוק החברות (מבחן הרווח ומבחן יכולת הפירעון) שכן, בדומה לחלוקת דיבידנד, מדובר בחלוקה של רווחי החברה הלכה למעשה. סיבה נוספת להשוואה לדיבידנד לקוחה דווקא מעולם המימון, שכן רכישה עצמית, כמו דיבידנד, משמשת ככלי להעברת ערך מהחברה לבעלי מניותיה.

בעוד שבחלוקת דיבידנד מקבלים בעלי המניות את המזומן לידיהם ומחוייבים בתשלום מס על-כך, הרי שבמקרה של רכישה עצמית, מקבלים בעלי המניות (שלא מכרו את המניות וקיבלו כבר את התמורה מהחברה) ערך מוסף בשל העלייה במחיר המניה ובשוויו דה-פקטו.

יתרון נוסף, הלקוח מהמישור הפיננסי, הוא שעצם הקטנת כמות המניות שבידי הציבור, מגדילה את הרווח למניה. מאחר והרווח למניה מחושב מתוך הרווח הנקי חלקי מספר המניות (שבידי הציבור). יתרון זה עשוי להוות קריטריון חשוב בהחלטת השקעה עתידית בחברה. אך מעצם הקטנת כמות המניות שבידי הציבור קיים יתרון משמעותי נוסף דווקא במישור התאגידי. היות ומי שלא מכר את מניותיו לחברה ונותר כמחזיק, נהנה מגידול בזכויות ההצבעה שלו. הסיבה לכך כאמור, היא שכאשר המניות הן רדומות הן למעשה מאבדות את זכויות ההצבעה הצמודות להן. ולפיכך, בעלי המניות שנותרו מחזיקים נהנים מיחס פרו-ראטה גדול יותר משהיה קודם הרכישה העצמית. לעיתים תכופות, זהו כלי בידי בעל השליטה להגדיל את מרחב ההשפעה שלו בחברה.

עניין נוסף ומשמעותי העומד לזכות רכישה עצמית טמון בכך שעצם החלטת החברה לרכוש את מניותיה, מעידה כי החברה סבורה שמחיר מניותיה בדיסקאונט ואינו משקף את ערכן האמיתי. דהיינו, החברה מאמינה בהתנהלות העסקית שלה, בנתוני הדוחות שלה, ברווחים, בצמיחה ובשווי המאזני, ומכאן מסיקה שהמחיר בו המניה נסחרת, נמוך כרגע מכפי שוויה האמיתי. ולפיכך קיימת הזדמנות לרכוש את המניות באותה העת, בטרם השוק הבין זאת ויעלה את מחיר המניה לשוויה האמיתי. זהו למעשה איתות של נושאי המשרה של החברה לשוק המשקיעים, כי מצב החברה הוא יותר טוב מכפי שהשוק מתמחר זאת.

שלכם, ליאור אתגר

מאמרים נוספים שעשויים לעניין אותך:

שליחת המאמר שלח לחבר  הדפסת המאמר הדפסת המאמר  קישור ישיר למאמר קישור ישיר למאמר  דווח מאמר בעייתי דווח על מאמר בעייתי  כתוב לכותב המאמר פניה לכותב המאמר  פרסום המאמר פרסום המאמר 

©2017
כל הזכויות שמורות

מורנו'ס - שיווק באינטרנט

אודותינו
שאלות נפוצות
יצירת קשר
יתרונות לכותבי מאמרים
מדיניות פרטיות
רשימת כותבים
כותבים מומחים
עלינו בעיתונות
מאמרים חדשים
פרסם אצלנו
לכותבי מאמרים: פתיחת חשבון חינם
כניסה למערכת
יתרונות לכותבי מאמרים
תנאי השירות
הנחיות עריכה
לבעלי אתרים:



מדיה חברתית:
חלון מאמרים לאתרך
תנאי שימוש במאמרים
ערוצי מאמרים ב-RSS Recent articles RSS


מאמרים בפייסבוק מאמרים בטוויטר מאמרים ביוטיוב